Kristoffer Stensrud och Petter Hermanrud möttes i en årlig debatt om vad de tror om aktiemarknaden det kommande året. 2011 blev annorlunda än väntat. Hur 2012 blir är de inte överens om.
Välstånd och lycka
Varje år inleder Stavanger Næringsforening året med att be portföljförvaltare Kristoffer Stensrud i SKAGEN Kon-Tiki och aktiestrateg Petter Hermanrud i First Securities dela med sig av sin syn på marknaderna och föreslå en portfölj på 5 aktier noterad på Oslobörsen.
Stensrud ansåg att det fanns flera tecken på att 2012 kan ge "välstånd och lycka". Hermanrud var mer skeptisk och tog med flera helgarderingar, men även han anser att det är billigt nu. Här kan du här läsa (pdf) Stensruds och Hermanruds presentationer.
Facit så långt visar att 2011 blev annorlunda än väntat. Kristoffer Stensrud medgav glatt att spådomarna inte gick i uppfyllelse. Likväl slutade den lilla portföljen med en avkastning på +1 procent, mot Oslobörsens huvudindex på -13 procent. I den informella statistiken mellan SKAGEN och First leder nu Kristoffer med 4-3. Hermanruds portfölj stod i -39 procent vid årsslut.
Optimistisk
Stensrud ser optimistiskt på marknadens utvecklingen för 2012.
- Eurokrisen blev löst i december 2011, säger han och tror på att en portfölj bestående av Archer, Siem Offshore, Golden Ocean, Frontlina 2012 och Ömsesidiga Försäkran kommer fördubblas de kommande 12 månaderna.
- Nyckeltal knutna till medianföretagen på Oslobörsen har visat sig vara en stenbra indikator på "välstånd och lycka". Vi måste tillbaka till 2003 (en annan botten på aktiemarknaden) för att finna lika goda siffror på medianbolagen på Oslobörsen, säger Stensrud.
Arbeta mer
Drivkraften, som han dessutom har framhävt tidigare, är att världens ekonomiska tyngdpunkt flyttas från industrialiserade till globala tillväxtmarknader. Det som är nytt efter 2011 är att det finns ingen "riskfri" avkastning på kapitalet. Banker och investerare måste investera med förlust för att säkra statens överlevnad.
På en punkt var Hermanrud och Stensrud eniga. Människor måste förbereda sig på att arbeta mer. Genom att öka produktionen kommer man att kunna lösa en del av problemen knutna till pensioner.
Hermanrud var mer skeptisk över vilken smittoeffekt skuldkrisen i Europa kommer få i övriga världen, men upprepade flera gånger sitt mantra:
- Priset i förhållande till bokfört kapital är viktigast. Det är billigt nu men inte extremt billigt. Det kan bli billigare. Jag är osäker på marknaden, men satsar på Subsea 7, Royal Caribbean Cruises Ltd, Sparbank Rogaland, Farort Shipping och lite i solcellsproducenten REC.
Hermanrud trodde dessutom starkt på REC förra året, som inte infriade, och helgarderar i år genom att vikta upp med 10 procent i REC. Det kan gå helt fel, men kan också gå fantastiskt bra.
Läs mer om föredragen på Stavanger Näringsförening.
Här kan du även läsa vad som sas på förra årets debatt.