2011 var det andre året på rad der de store spørsmålene i økonomien dominerte, og det var mindre fokus på vårt metier: Selskapsplukking basert på selskapenes fundamentale forhold. Over lengre tid mener vi likevel at kursutviklingen vil følge verdiskapningen i de enkelte selskapene.
- Vi må over 20 år tilbake i tid for å finne så høy samvariasjon i aksjemarkedet, og mellom selskaper og sektorer. Det er uvanlig at aksjer steg, og falt, stort sett i takt, sier Espedal. Se også video nederst i artikkelen.
God langsiktig avkastning
SKAGEN Kon-Tiki oppnåde i 2011 en avkastning på -13,6 prosent, som var 2,5 prosentpoeng bedre enn vekstmarkedsindeksen. Fondet har slått vekstmarkedsindeksen i alle årene siden oppstarten i april 2002. Årlig gjennomsnittlig avkastning siden start har vært 17,8 prosent, etter alle kostnader. De som isteden hadde ivestert i vekstmarkedsindeksen (uten kostnader) ville fått en årlige gjennomsnittlig avkastning på 8,6 prosent.
SKAGEN Global endte på -6,6 prosent i 2011, mens verdensindeksen klarte seg noe bedre med -4,9 prosent. Siden oppstarten i 1997 har fondet slått verdensindeksen i 13 av 15 år. Den årlige gjennomsnittlige avkastningen siden oppstart er 15,1 prosent, mens verdensindeksen har gitt 0,9 prosent.
SKAGEN Vekst falt -19,9 prosent i 2011. Referanseindeksen (50/50 Oslo Børs/ verdensindeksen) var ned -8,8 prosent. Den årlige gjennomsnittlige avkastningen siden oppstarten i desember 1993 er 14,6 prosent, mens referanseindeksen har gitt 8,7 prosent årlig i samme periode.
Obligasjonsfondene SKAGEN Tellus og SKAGEN Avkastning klarte ikke å skape meravkastning i et kriserammet rente- og obligasjonsmarked.
I fjorårets lavrenteklima klarte pengemarkedsfondene SKAGEN Høyrente og SKAGEN Høyrente Institusjon å gi svært god avkastning. Fondene leverte henholdsvis 3,2 og 3,3 prosent, og var klart foran sine referanseindekser som leverte 2,7 og 2,4 prosent, samt 3 måneders NIBOR-renten.
Lave honorarer
SKAGEN arbeider for at kundene skal oppnå en god langsiktig avkastning, og når vi leverer dårligere resultat enn markedet betaler kundene kun fast lave honorarer.
Gjennomsnittlig forvaltningshonorar for våre aksjefond var 1,51 prosent i 2011. For alle passive og aktive fond i Norge er gjennomsnittlig forvaltningshonorar 1,7 prosent, ifølge Verdipapirfondenes forening (VFF).
Svakere enn i fjor
Forvaltningsselskapet SKAGEN as har et svakere resultat i 2011, enn i 2010 og 2009. I 2011 står det forvaltningshonoraret fra SKAGEN Kon-Tiki for den største delen av resultatet til SKAGEN as.
Driftsinntektene til SKAGEN AS var på 1,2 milliarder kroner, på linje med året før. Resultat etter skatt ble på 338 millioner kroner.
Positiv nettotegning
Drøye halvparten av forvaltningskapitalen eies nå av kunder utenfor Norge. Det viser at våre fond kan konkurrere i et globalt marked der konkurransen er knivskarp.
Gitt den store usikkerheten om markedene som har preget 2011 har det vært positivt å se at kundene har forholdt seg rolig midt i markedsturbulensen. Det var positiv nettotegning på 601 millioner kroner. Internasjonale markeder med Nederland og Danmark i spissen har bidratt positivt til denne utviklingen. I Norge, der SKAGEN er markedsleder, har kunder tross fallende fremtidsoptimisme forholdt seg ganske rolig.
I Årsrapporten 2011 kan du lese mer om hva som skjedde i våre fond i fjor. Rapporten inneholder også flere interessante temaartikler skrevet av våre porteføljeforvaltere.