Spareråd i urolige tider

Hei Marius. Takk for spørsmålet, til de som måtte savne Kristian Falnes er han syk i dag, så vi andre trår til.
Så til svar på spørsmålet ditt:

SKAGEN Kon-Tiki har pr. 15. mars 0.88% av fondets formue i japanske aksjer via en eierandel i Softbank; en minimal eksponering. Tragedien i Japan vil trolig få kortsiktige negative konsekvenser for den japanske økonomi men minimale langsiktige konsekvenser. For våre selskaper kan dette faktisk slå positivt ut, da flere av de japanske konkurrentene til våre koreanske investeringer som Samsung Electronics og Hyundai Motor, sliter med ødelagte produksjonsanlegg og strømmangel. Stigningen i Yen mot koreanske won på 4% siden katastrofen styrker også konkurranseevnen til de koreanske selskapene.

Vi tror ikke katastrofen i Japan vil medføre noe stort økonomisk tilbakeslag for sørøst Asia. Japan's bidrag til global BNP vekst har ligget på 2-3% de siste fem årene så et eventuelt kortsiktig fall i BNP vil ha minimale konsekvenser for verdensøkonomien og den økonomien i sørøst Asia. 

Hilsen
Knut Harald

Hei Leif, 

I utgangspunktet tror jeg ikke de siste dagers børsuro vil påvirke Norges Banks rentesetting og dermed renteavkastningen fremover for de norske pengemarkedsfondene. Norges Bank skal offentliggjøre sin rentebeslutning nå samtidig som dette nettmøtet pågår og det forventes ingen renteøkning i denne omgang. Den nye rentebanen som de også skal legge frem i dag forventes å bli noe oppjustert. Norges Bank har ikke for vane å vektlegge markedsbevegelser som skjer kort tid før rentemøtet, men det blir spennende å se om de vil si noe om de siste dagers hendelser på pressekonferansen. 

Hilsen Elisabeth

Hej Kristian,

Ja, perioder med høj usikkerhed og nervøsitet på aktiemarkedet har historisk set vist sig at være gode tidspunkter at gå mod strømmen og købe billige aktier. Ser vi på andre naturkatastrofer, krige og terrorangreb som bestemt har haft en negativ effekt på specifikke landes økonomi, har de ikke stoppet den globale økonomiske fremgang og dermed det globale aktiemarkedet på lidt længere sigt – specielt ikke i perioder hvor aktiemarkedet, som er tilfældet på nuværende tidspunkt, handler til en relativ billig værdiansættelse.

Japan er i kraft af sin størrelse som verdens 3. største økonomi uden tvivl en vigtig del af den globale økonomi, ikke mindst i kraft af deres vigtige position som storleverandør af højteknologiske komponenter til produkter der samles i eksempelvis Kina. Det er fortsat for tidligt at sige noget om, hvor hårdt den Japanske økonomi vil blive ramt. Umiddelbart er det en minimal del af japansk industri som er direkte berørt af katastrofen, eftersom denne ikke ligger i de områder som blev ramt af tsunamien. Det store ubesvarede spørgsmål er imidlertid, hvor stor en del af landets strømforsyning som er varigt ødelagt. Med mindre vi ser en kernenedsmeltning på det medieomtalte atomkraftværk, mener vi imidlertid ikke situationen i Japan vil kunne afspore den globale økonomiske fremgang.

Som altid kan det dog anbefales og dele sine køb op i flere omgange. Situationen i Japan er fortsat meget usikker, og et ”worst case senario” med en kernenedsmeltning kombineret med uheldige vejforhold der sender radioaktivt materiale ind over området i og omkring Tokyo, kan fortsat ikke helt udelukkes – en situationen som vil få de globale aktiemarkeder til at opleve yderligere dramatiske fald.

Hilsen Søren, forvalter i SKAGEN Global

Hei,
SKAGEN global har ca. 5% af fondet investeret i Japan mens Kon-Tiki og Vekst begge har mindre end 1% investeret i Japan. Det er således SKAGEN Global der direkte vil være mest følsom overfor yderligere fald, eller som vi ser i dag, stigninger i det Japanske aktiemarked. 

Ingen af fondene har direkte investeringer i Libya, men mange olierelateret selskaber som Baker Hughes, Gazprom, BP og Noble har nogen aktiviteter i landet, ligesom konstruktionsselskabet Tefken har 7% af deres backlog relateret til Libya. 

Indirekte er alle fondene naturligvis følsomme overfor det der sker i begge lande, da det har indvirkning på olieprisen, den generelle økonomiske vækst i verden samt markedets risikovillighed.

Hilsen Søren

Hei Erling.
Høy oljepris skader veksten i de landene som er stor importør som Kina og India, men har positive konsekvenser for land som Brasil som er på vei til å bli netto eksportør, Generelt er høye matvarepriser en større trussel for vekstmarkedene enn høy oljepris da mat utgjør opptil 60% av husholdningenes forbruk. Mat står for 31% av konsumprisindeks i vekstmarkedene mens energy kun utgjør 6%. Matvareprisene har steget kraftig de siste 12 månedene, delvis drevet av unormale værforhold som heldigvis ikke skjer hvert år. Høye priser fører til høyere dyrking, så jeg tror effekten av råvarepriser vil dabbe av inn i andre halvår. For eksempel har prisene på ris falt med 30% fra toppen. 

Se ovenfor ad. effekten av jordskjelvet i Japan.

Hilsen Knut Harald

Hei Roger,
Ja. For de aller fleste er det naturlig og spare i aksjefond når sparehorisont er lang. Om i dag er den rette dagen å gå ”all in” er umulig å si. Usikkerheten knyttet til situasjonen i Japan har vært stor og kursfallet på den japanske børsen kraftig. Globalt sett har børsfallene vært mer moderate p.t. Likefullt kan det oppstå ny informasjon som igjen kan skape turbulens. 

Jeg tror det er umulig å ”time” markedet, spesielt i aktivt forvaltede fond som SKAGENs aksjefond. Først og fremst handler du til ukjent kurs. I tillegg består et aksjefond av ca 100 selskap på tvers av geografi og bransjer, og selv om det kan være nærliggende å tro at en bred nedgang i verdens aksjemarkeder også medfører fall i våre fondskurser, er det ikke alltid at fondene velger lik vei som de enkelte aksjemarkeder/ tilhørende indeks. Det er altså kursutviklingen i fondets underliggende selskap, som bestemmer utviklingen av fondskursen den gjeldende dagen. Se porteføljeoversikt for SKAGEN Vekst, SKAGEN Global og SKAGEN Kon-Tiki.

Alle våre aksjefond har gitt svært god avkastning på sikt. Vår investeringsfilosofi ligger i bunn for alle våre fond i likhet med et meget ambisiøst avkastningsmål på 20%. Ser vi på de største selskapene i SKAGEN Vekst så handles de pr 28 februar så handles disse med en P/E på 9,2 og P/B 1,1. SKAGEN Global; P/E 10,7 og P/B 1,1, mens største poster i SKAGEN Kon-Tiki viser P/E 6,8 og P/B 1,0. Dette er attraktive nivåer mht verdsettelse og burde være et godt utgangspunkt for god avkastning på sikt.

Hvilket fond som vil gi best avkastning neste 1, 3 og 10 år tørr jeg ikke begi meg ut på. Vi er imidlertid sikker på at vår verdibaserte investeringsfilosofi skal gi gode resultater for alle våre fond fremover også. Jeg tror derfor det kan være fornuftig å spre sparingen på tvers av våre fond du tar hensyn til hele din portefølje (aksjer og renter) før du bestemmer deg. Hvilken strategi du følger i forhold til inngang fremkomme som et resultat av dine erfaringer, ønske og evne til risiko, tidshorisont på sparingen, kapitalbehov etc

Vi hjelper deg gjerne med dette. Ring oss på tlf 04001 for rådgivning slik at vi kan legge opp en god strategi sammen.

Med vennlig hilsen
Joachim Skagen, formuesforvalter

Hei Morten,
Dersom du har en spareavtale gående i våre aksjefond så vil jeg anbefale at du fortsetter denne selv om kursene faller (se eksempel under).

Fordelen med spareavtale er at du kan dra fordel av fallende kurser i spareperioden. Hvorfor? Hvis det inntreffer en nedgangsperiode rett etter første inngang blir tapet langt mindre sammenliknet med et engangsinnskudd. Samtidig vil du kunne kjøpe det samme fondet til en lavere kurs i periode 2. Dette gjør at du i periode to får flere fondsandeler for samme kjøpsbeløp noe som bidrar til en lavere gjennomsnittskurs på dine anskaffede andeler.

Dersom fondskursen er kr 1000 ville du fått 16 andeler for kr 16 000. Er fondskursen 800 ville du fått 20 andeler for samme beløp. Det betyr at du har kjøpt totalt 36 andeler for totalt kr 32 000. Gjennomsnittkursen er 889 og dersom kursen løfter seg tilbake til kr 1000 ville du sittet med en gevinst på kr 4 000 eller en avkastning på 12,5%. Dette er grunnen til hvorfor spareavtaler er bra i det lange løp. Å spare når markedet faller er altså en forutsetning for god avkastning på sikt.  

Dersom du velger en strategi om å gå inn med hele beløpet i aksjefond i en engang gjør du dette fordi du 1. Tror at kursene vil stige fra inngangstidspunktet. 2. Du har lang horisont og tåler midlertidige kurstap

Vår tommelfingerregel når det gjelder sparing i aksjefond er 5 år. Ettersom sparehorisonten din muligens er mindre kan det være hensiktsmessig å lage en strategi for uttak, eventuelt avdekke behov for å bygge opp en buffer i rentefond.

Ta kontakt med oss på tlf 04001 så tar vi praten videre.

Med vennlig hilsen
Joachim

Hei Harald,
I Kon-Tiki har vi veldig liten direkte eksponering mot Japan, med totalt 0.9% av fondet. På generell basis valutasikrer vi ikke våre investeringer i aksjefondene. Kon-Tiki er et globalt fond, og som aksjeplukkere ser vi på valuta som et ”nullsumspill”. Kristoffer skrev en artikkel angående valutasikring i markedsrapport nummer 1 fra mai 2010, hvis du er interessert i mer informasjon angående temaet.

Når det gjelder shorting av aksjer, så er ikke det noe vi har mandat til å gjøre.

Vennlig hilsen Cathrine Gether, porteføljeforvalter i SKAGEN Kon-Tiki

Hei igjen Harald,

Kon-Tiki eier ingen aksjer notert i Libya. I Egypt eier vi kun EFG-Hermes, som utgjør 0.6% av porteføljen. EFG-Hermes er et meglerhus i Egypt, og på kort sikt vil de selvfølgelig bli rammet av at børsen i Egypt nå har vært stengt siden slutten av januar. På litt lengre sikt er usikkerheten fortsatt stor, men hvis man får en relativt snarlig politisk løsning og en stabil regjering etter valget, så vil det kunne være en positiv trigger for et bedre business klima og økonomisk vekst. Det bør også nevnes at EFG-Hermes eierandel i Banque Audi i Libanon nå utgjør rundt 50% av markedsverdien.

Vi eier noen selskaper som har en liten andel av deres virksomhet rettet mot Egypt og Libya. Eksempler her er Baker Hughes (5.4% av Kon-Tiki - Baker Hughes har stengt aktiviteten i Libya inntil videre, mens de har startet opp igjen i Egypt etter en midlertidig stopp)  og Tekfen (0.3% av Kon-Tiki - Libya utgjør 7% av Tekfens backlog, Midt-Østen totalt rundt 30%). Men totalt sett så har vi også liten indirekte eksponering til Libya og Egypt.

Vennlig hilsen Cathrine

Hei Henrik,

Hovedgrunnen til at Tellus har hatt en svak start på året er at euroen uventet har styrket seg mot de fleste andre valutaer. Selv om vi har hatt en stor beholdning av eurodenominerte papirer i porteføljen har vi tapt på nesten alle de andre papirene på grunn av at valutakursene har svekket seg mot euro.

Vi har et mål om en avkastning på om lag 5 prosent per år de neste tre årene. Dette er under gjennomsnittlig årlig avkastning som har vært i fondet til nå og reflekterer dagens lave rentenivå på korte statsobligasjoner og begrensede muligheter i lange obligasjoner.

Vi legger til grunn at de korte rentene i de store industrialiserte landene vil øke gradvis i løpet av de neste 3 årene og normalisere seg rundt 4 prosent ved utgangen av 2013. Vi forventer en forsiktig til stramning av pengepolitikken i løpet av andre halvår i år, og tror at de korte rentene i gjennomsnitt kommer til å ligge på ca. 2,25 prosent de neste tre årene.

For hver investering i lange obligasjoner setter vi opp et kursmål. For øyeblikket har vi få slike obligasjoner i fondet, men om vi når kursmålet gradvis i løpet av en treårsperiode blir ekstravkastningen ca. 0,25 prosentpoeng per år. Ikke mye å hente slik utsiktene ser ut akkurat nå.

Vi forventer å oppnå meravkastning gjennom strategiske og taktiske investeringer i korte papirer. Disse investeringene er motivert av muligheten for valutaavkastning. Det er veldig vanskelig å si noe spesifikt om forventet stigning i valuta, men vi formener likevel at den vil være minst 2,5 prosent per år.

Dette er målsettingen vi arbeider for å nå basert på gjeldende markedssyn. Ny utvikling og ny innsikt vil føre til at vi gjør endringer i porteføljen. Derfor vil også markedssynet til fondet endre seg over tid. Vi oppdaterer denne målsettingen månedlig.

Hilsen Jane

Hei Helge
Du bør aldri stoppe sparingen bare fordi kursene faller. Kurssvingninger må aksepteres og er en forutsetning for god avkastning på sikt. Sparer du på lang sikt får du nettopp flere fondsandeler for de samme kr 2000 når kursen har sunket. Dette skal bidra at du får en god gjennomsnittskurs på dine andeler som igjen skal gi deg et godt sluttresultat på sikt. Kjøper du kun andeler når kursene stiger medfører dette en høyere og høyere gjennomsnittskurs. Det er nettopp i perioder når kursene faller at du får kjøpt billige andeler og at snittkursen på de anskaffede andelene ”holdes nede”. Se ellers svar over om hvordan du kan få avkastning når markedet svinger.

Med vennlig hilsen Joachim

Hei O E Berge,

På lang sikt er aksjefond den beste spareform i den forstand at aksjefond gir høyest forventet avkastning. Fordelen med aksjefond er at fondskursen kan svinge kraftig oppover. Du vil altså i enkelte perioder kunne oppleve å få ”super avkastning” på dine midler i aksjefond. Ta SKAGEN Vekst for eksempel. Under den lange oppgangsperioden fra 2003 til 2007/08 steg fondet med ca 440%. Ulempen med aksjefond er at du i perioder også må godta at verdiene kan falle kraftig, som under finanskrisen da fondet falt med hele 54%. Overnevnte er altså eksempler på kortsiktige kurssvingninger på oppsiden og nedsiden.

I det lange løpet har fondskursen lagt på seg kraftig til tross for mange turbulente perioder. Siste 10 årsperiode har fondet gitt 13% årlig avkastning i snitt (En meravkastning i forhold til bank på over 9%). Dette betyr at kr 100 000 har utviklet seg til 310 000 i løpet av siste 10 år. I pengemarkedsfondet SKAGEN Høyrente har du fått ca 4% i snittavkastning i samme periode noe som betyr at sluttresultatet her utviklet seg til kr 141 000.

Så hvorfor skal du ha penger i et pengemarkedsfond? Mens aksjefond kan svinge voldsom i verdi, er svingningene i pengemarkedsfond marginale. Det betyr økt stabilitet og lavere risiko. Anta at du ved starten av 2008 (før finanskrisen) ønsket å plassere 100 000. Ved utgangen av året ville det plasserte beløpet steget til 106 700 i SKAGEN Høyrente, mens det samme beløpet ville blitt redusert til 58 000 i SKAGEN Vekst. Som du ser ville SKAGEN Høyrente vært det beste alternativet i denne korte perioden.

Det er derfor vi anbefaler at en tenker minst 5 års horisont på sparing i aksjefond. Tåler man ikke svingningene i aksjefond bør man også inkludere ett eller flere rentefond i sin portefølje. Dette vil dempe risikoen (kurssvingningene) på kort og lang sikt.

For ytterligere informasjon om hvordan du kan legge opp sparingen din med hensyn til sparemål, kapitalbehov, ønsket risiko og avkastning, tilpasset dine erfaringer med denne type sparing etc, er du velkommen til å ta kontakt med oss på tlf 04001 eller

Med vennlig hilsen
Joachim

Hej Mette, 

Vi har ingen stærk holdning til om bunden på aktiemarkedet bliver nået i den ene eller anden måned. At købe aktier når der er høj usikkerhed og panik på aktiemarkedet har imidlertid historisk vist sig at være et rigtig godt tidspunkt at købe aktier – specielt i perioder hvor aktiemarkedet, som er tilfældet på nuværende tidspunkt, handler til en relativ billig værdiansættelse. At begynde at købe aktier nu og sprede sine køb over den kommende periode tror jeg derfor er den helt rigtige strategi.

Hilsen Søren

Hei Merete,

Mitt generelle råd er å ta ut det beløpet du trenger på kort sikt. La resten stå. Det er lurt å planlegge uttak av midlene sine i god tid før kapitalbehovet oppstår slik at du skal unngå å selge på ”dårlige” kurser når uventede situasjoner oppstår.

Hva som skjer mot slutten av denne uken med hensyn til katastrofen i Japan er selvfølgelig usikkert. Selv om det ser ut til at markedene reagerer oppover i dag kan ny informasjon skape ny usikkerhet i morgen med tilhørende kursfall. Ser vi på tidligere naturkatastrofer er ofte kursfallene som oppstår i aksjemarkedet kortsiktig, ettersom at de sjelden påvirker den globale økonomiske veksten på sikt.  Sett i lys av siste tids turbulente periode har kursfallene i våre aksjefond vært marginale. Kursfallet siden fredag har vært ca 2,5% i SKAGEN Vekst, 1,86% i SKAGEN Global og 1,12 i SKAGEN Kon-Tiki. Med tanke på at kursene ser ut til å stige i dag kan det være et greit tidspunkt å ta ut den kapitalen du har behov for innen kort tid.

Resten av midlene bør stå. Om du skal rokkere på fondsfordelingen er jeg ikke sikker på at er nødvendig. Det er korrekt at SKAGEN Kon-Tiki har gitt bedre avkastning enn både SKAGEN Vekst og SKAGEN Global siste par årene. Dette har med at SKAGEN Kon-Tiki har mest eksponering mot de fremvoksende markedene som har gitt sterkest vekst både før og etter finanskrisen. Siste 12 mnd er det imidlertid SKAGEN Global som er vinneren.

Alle våre tre aksjefond er gode fond som har gitt svært god avkastning på sikt. Med mindre du ønsker å fokusere din portefølje rundt ett fond med høy eksponering mot vekstmarkedene vil jeg anbefale at du holder sparingen spredd som i dag. Fondene vil nok gi ulik avkastning i ulike tidsperioder fremover også. Hvilket av våre tre globale aksjefond som vil gi best avkastning fremover gjenstår å se.

Ta gjerne kontakt med en av våre formuesforvaltere på tlf 04001 for mer informasjon om våre fond.

Med vennlig hilsen
Joachim

Hei Bernt, 

I utgangspunktet trenger det ikke være feil å ha aksjefond selv om du er blitt 81 år. Mange ønsker å ha fondsplasseringer fordi de ønsker bedre avkastning enn hva annen type sparing kan gi. Enkelte har aksjefondssparing som hobby, andre skal aldri bruke midlene og ønsker å gi aksjefondsandeler videre som arv/ gave. Om du skal beholde eller selge aksjefond avhenger av formålet med midlene og hva du ønsker fremover. Det er altså mange grunner til å ha aksjefond.

Det er imidlertid helt klart at sparing i aksjefond aldri skal være kjernen til at man mister nattesøvnen. Synes du at det er ubehagelig å eie aksjefond i denne perioden kan det tyde på at du har for mye i aksjemarkedet og at det kan være hensiktsmessig å selge seg noe ned. Kanskje en kan overføre noe til et av våre rentefond? Det vil øke stabiliteten i din portefølje og redusere risikoen totalt sett. Det er også viktig å se andelen i aksjefond som en del av din totale økonomi. Du forteller ikke hvor stor andel av din formue som er plassert i aksjefond. 50%,10% eller 5%? Hvis det ligner mer på sistnevnte kan det hende at dagens eksponering i aksjefond totalt sett ikke er for høy.

Jeg vil anbefale at du tar kontakt med en av våre formuesforvaltere slik at du kan fremlegge din situasjon konkret og at vi kan hjelpe deg best mulig.

Mvh
Joachim

Hei Trofast Skagenkunde,

Beklager at Kristian ikke kunne svare i dag, men jeg forsøker meg på et svar: Dette er jo helt forferdelig for Japansk økonomi og for Japan som nasjon, men for Oslo Børs er det vanskelig å se at dette er veldig negativt. På marginen øker energibehovet til Japan og Oslo Børs er en energibørs. I tillegg kan det være positivt for en del shippingsegmenter. I tillegg har prisene på landbruksvarer falt betydelig de siste ukene noe som bør bedre inflasjonsutsiktene. Det å øke aksjeeksponeringen noe når vi ser anløp til panikk i markedene kan ofte være en god ide dersom en har tilstrekkelig risikotoleranse og investeringshorisont. Selvsagt er 500 for hovedindeksen i løpet av 2012 ingen umulighet med de høye energiprisene vi ser i dag. Om de gode tidene i aksjemarkedene fortsetter beror likevel på mye mer enn Japan (Kinas økonomiske vekst, inflasjon og amerikanernes pengepolitikk for eksempel er kanskje viktigere momenter). Vi synes aksjemarkedene er moderat priset, ikke grisebillige og det virker fornuftig å holde en nøytral vekt i aksjemarkedet. Hvis markedene korrigerer mer kan dette kanskje økes noe. Vi tror fortsatt at 2011 kan bli et godt år og vi gjør vårt beste for at fondene skal gjøre det vesentlig bedre enn markedene i tiden framover.

Mvh
Ross Porter, porteføljeforvalter SKAGEN Vekst

Hei Bjørn. I utgangspunktet skal våre aksjefond være fullinvestert i aksjer. Det ligger i vårt mandat og siden vi, som de aller fleste andre, ikke er gode til å time opp- og nedturer forsøker vi heller ikke på dette. For tiden har vi en kontantbeholdning på ca 3% i Kon-Tiki. Når det gjelder enkeltaksjer har vi sett store svingninger den siste uken og dette gir selvsagt mulighet til å øke eksponeringen i flere selskaper som vi anser som attraktive.

Angående flytting mellom aksjefond og ”sikre havner!” som SKAGEN Høyrente kan det være en ide å rebalansere porteføljen på for eksempel månedlig basis ut fra kurssvingninger. På den måten tar du gevinst etter stigning og øker aksjeeksponeringen etter børsfall. Ved å ha en slik fast avtale handler du rasjonelt og ikke emosjonelt.
Ta gjerne kontakt med kundeservice på 04001 eller for å diskutere det. Personlig bruker jeg en kurskorreksjon på ca 10% til å øke eksponeringen i aksjefondene våre. Kon-Tiki er nå ned 8% fra toppen, så det begynner å nærme seg.

Hilsen Knut Harald

Hei Jens, og takk for spørsmålet.
Jeg viser til svaret på det første spørsmålet i dette nettmøtet.

Vennlig hilsen Knut Harald

Hei Steinar,

Det du sier er ikke riktig. Vi gir mange veiledning på hvordan du skal selge. Først og fremst skal du selge når målet med sparingen er nådd. Dersom du ikke lenger har tillit til forvalter (avkastning/service). Dersom sparepengene dine endrer motiv/karakter (det kan være at din sparehorisont har endret seg eller at nye kapitalbehov har oppstått). Hovedgrunnen er kanskje først og fremst hvis du ikke tåler kortsiktige svingninger.

I tillegg tilbyr vi gode strategier for uttak som eksempelvis uttaksavtale og bytteavtaler. Dette er avtaler som kan skreddersys ift å bevare hovedstol - altså en evigvarende uttaksavtale, men også tilpasses kapitalbehov underveis.

Generelt sett mener vi det er fornuftig å kjøpe aksjefond når du har penger som er definert langsiktige. Videre kan man se fall i markedene som kjøpsmuligheter.

Vi tror imidlertid det er svært vanskelig å ”time” markedet. Dette er ikke vår kjernekompetanse. Det er våre porteføljeforvaltere som analyserer seg frem til de selskapene vi skal eie og hvilke selskaper vi skal selge i de respektive aksjefond. SKAGEN Global har en rekke selskap (i underkant av 100) på tvers av geografi og bransjer (energi, råvarer, kapitalvarer, transport, forbruksvarer, defensive konsumvarer, medisin, bank og finans, informasjonsteknologi, telekom, nyttetjenester). Å selge eller kjøpe SKAGEN Global (altså samtlige 100 aksjer) på bakgrunn av ulike hendelser som påvirker markedet i mer eller mindre grad tror vi ikke bidrar til meravkastning på sikt. At man handler på ukjent kurs gjør ikke saken bedre.

Å spare i aksjefond skal være et virkemiddel til god avkastning på lang sikt. Historisk har våre fond gitt en årlig snittavkastning på 16,5% i SKAGEN Vekst, 16,5% i SKAGEN Global og 20,8% i SKAGEN Kon-Tiki. Vi tror at vår verdibaserte filosofi også skal gi våre andelseiere gode resultater fremover også.

Med dagens prising i aksjemarkedet generelt og våre porteføljer spesielt (se annet spørsmål om  P/E og P/B), og prognoser for global vekst så mener vi det i sum er et godt grunnlag for god avkastning på sikt.  Hvorvidt du skal selge deg ned eller kjøpe må sees i sammenheng med din sitasjon.

Med vennlig hilsen
Joachim Skagen

Hei Erlend,

Kursfallet siden fredag har vært ca 2,5% i SKAGEN Vekst, 1,86% i SKAGEN Global og 1,12 i SKAGEN Kon-Tiki. Sett i lys av siste tids turbulente periode har altså kursfallene i våre aksjefond vært marginale. Det største børsfallet har vært i Japan. Sett året under ett er SKAGEN Vekst ned 4,33%, SKAGEN Global ned 1,67%, mens Kon-Tiki er ned 4,62%. Dette kan være gunstige tidspunkt å gå inn. Det er like fullt usikkerhet rundt situasjonen i Japan og ny negativ informasjon rundt den usikre situasjonen der kan fort medføre større kursfall på kort sikt.

Se ellers ulike strategier for inngang og tidligere kommentarer knyttet til timing.

Vennlig hilsen
Joachim

Hei. Vi har ingen limit for eksponering i enkelte land, men for SKAGEN Kon-Tiki har vi sagt at vi skal være forsiktige med en landeeksponering over 20%. For SKAGEN Vekst er jo mandatet minimum 50% i Norge. Når det gjelder enkeltselskaper kan ingen av fondene ha mer enn 10% investert i et selskap og fondene samlet kan ikke eie mer enn 10% av et selskap. 

Hilsen Knut Harald

Hei Einar,

Isolert sett er det tilstrekkelig å spare i ett fond ettersom SKAGEN Kon-Tiki er et globalt vekstmarkedsfond. Alle våre aksjefond er globale og investerer i undervurderte, underanalyserte og upopulære selskaper i ulike bransjer over hele verden. Minst halvparten av forvaltningskapitalen til SKAGEN Kon-Tiki investeres i vekstmarkedene. Dette gir Kon-Tiki også mulighet til å investere i selskap som er notert andre steder en vekstmarkedene.

Når en skal spare på sikt, som sparing til barna din er, er det først og fremst viktig å bestemme seg for hvilket beløp en kan sette av på sikt i aksjefond, og SKAGEN Kon-Tiki er velegnet mht dine sparemål. Når det er sagt er også SKAGEN Vekst og SKAGEN Global dette.  SKAGEN Vekst er også et globalt fond. Her vil minst halvparten av fondets midler investeres i selskaper notert eller omsatt på norsk marked eller selskaper hjemmehørende i Norge, resten i verden forøvrig. SKAGEN Global investerer over hele verden.  Samtlige fond har gitt god avkastning på sikt, velger du å spre investeringen oppnår du ytterligere diversifisering og du slipper å ”irritere” deg over at du ikke sparte i det fondet som gav best avkastning.

Med vennlig hilsen
Joachim

Hej Stefan,

Nej, vi vil bestemt ikke afvise at vi vil mindsker vores eksponering mod Japan, ligesom vi bestemt heller ikke vil afvise at vi kommer til at øge vores eksponering mod Japan. Vi skal naturligvis til enhver tid have den mest attraktive portefølje af underliggende aktier set i forhold til den risiko vi påtager os. Det, der imidlertid er 100% sikkert, er at en beslutning om at øge eller mindske vores eksponering mod Japan vil være drevet af vores vurdering af værdiansættelsen contra risikoen af det enkelte underliggende selskab vil vælger at sælge eller købe, og aldrig af en overfladisk analyse baseret på overskrifter fra CNN. 

I kraft af vores strategi om altid at have en diversificeret portefølje, er det imidlertid klart, at det sætter en begrænsning på hvor meget vi maksimalt ønsker at have investeret i Japan – præcist som det sætter en øvre begrænsning på, hvor stor en andel vi ønsker at investere i andre enkeltstående lande eller sektorer.

Hilsen Søren

Hei Jack,

Dette var et ”stort” og generelt spørsmål som det er vanskelig å svare på med noen få linjer, dessverre… På generell basis kan man si at renteøkninger er negativt for aksjemarkedet da det kan ha en oppbremsende effekt. Men hvilken innvirkning renteøkninger har på markedet er ofte styrt av hva forventningen var på forhånd, og hvor mye markedet eventuelt allerede har justert seg i forhold disse forventningene. Det kommer også an på hvilket tidsperspektiv man bruker, selvfølgelig. Ettersom vi nå har vært i et lavrenteklima en stund, og ”alle” forventer at rentene skal opp over tid, så er mye allerede diskontert i mange lands aksjemarkeder. For å snu det på hodet litt – en renteøkning kommer ofte på bakgrunn av en sterkere underliggende utvikling i økonomien – og dette er jo som oftest positivt på selskapsnivå. 

Pr i dag er det mye fokus på inflasjonsrisikoen i mange av vekstmarkedene, og derfor har noen av disse landene hatt en svak utvikling den siste tiden. Det er et godt eksempel på at mye ofte blir diskontert i aksjemarkedene allerede før potensielle rentehevinger, på generell basis. 

Vennlig hilsen Cathrine

Hei Frode,
Per i dag sparer du kr 1000 i måned i et aksjefond og et kombinasjonsfond. Selv om du nå er pensjonist betyr ikke det nødvendigvis at du har behov for kapitalen du sparer i aksjefond på kort sikt. Kanskje deler eller hele beløpet skal forbli i aksjefond både i 5 – 10 år. Således kan du argumentere for å fortsette sparing i aksjefond. Dette må selvfølgelig sees opp mot din situasjon, kapitalbehov. Alle av SKAGENs aksjefond har globale mandat noe som medfører stor frihet i hvor vi ønsker å investere.

Det er fult mulig å bygge opp en portefølje bestående både aksjefond og rentefond. SKAGEN tilbyr også tre rentefond SKAGEN Tellus, SKAGEN Avkastning og SKAGEN Høyrente. Således kan vi bygge opp din portefølje slik at du ikke tar for mye risiko. SKAGEN har som målsetting å gi kundene best mulig avkastning for den risikoen de tar. Historisk har våre resultater vært svært gode. Basert på siste 5 års periode (30.12.2005 – 31.12.2010) rangerte Standard and Poor’s SKAGEN Vekst som 38 av 2925 globale fond. SKAGEN Global ble rangert som 59 av 2925 globale fond, og SKAGEN Kon-Tiki nr 22 av 563 vekstmarkedsfond. Dette er vi stolte av og vi tror vår investeringsfilosofi skal medføre gode resultater fremover også, enten vi har markedet med eller mot oss.

Ta gjerne kontakt med en av våre dyktige formuesforvaltere på tlf 04001 for en prat rundt din situasjon og om hvordan vi kan videreføre sparingen din på en best mulig måte.

Dette var det vi rakk i denne omgang - takk for alle innsendte spørsmål. Vi har forsøkt å svare på så mange som mulig, lurer du fortsatt på noe er du hjertelig velkommen til å kontakte oss på telefon 04001, epost eller prøv vår nettprat med en formuesforvalter.

Med vennlig hilsen
Joachim Skagen