Ratingbyrået Standard & Poor’s varslet mandag kveld at statsgjelden til Hellas kan komme til å bli nedgradert fra A- til BBB+. SKAGEN Avkastning, som hadde en post på cirka 3,5 prosent i en gresk statsobligasjon, solgte seg ut av denne tirsdag morgen. Tirsdag ettermiddag nedgraderte ratingbyrået Fitch gresk statsgjeld fra A- til BBB+.
Bakgrunnen for ratingbyråenes vurdering er at den nye sosialistiske regjeringen i Athen har opplyst at underskuddet på statsbudsjettet i 2009 og 2010 kommer til å bli mye større enn den tidligere konservative regjeringen hadde informert om. Underskuddet i år anslås til 12,7 prosent av bruttonasjonalprodukt (BNP), mens underskuddet i 2010 anslås til 9,1 prosent av BNP.
- Det er enda ikke lagt frem noen troverdig plan for utgiftskutt eller skatteøkninger som kan få ned budsjettunderskuddene, sier Porteføljeforvalter Torgeir Høien i en kommentar.
Siden Hellas bruker euro, har ikke greske myndigheter noen mulighet til å inflatere ned realverdien av statsgjelden, som har vokst til over 100 prosent av BNP. Dermed øker sjansene for mislighold av statsgjelden. Dette får ratingbyråene til å reagere, og greske renter til å trekke opp.
- Vi tror sannsynlighet for mislighet av statsgjelden er liten. Om Athen ikke får kuttet utgiftene raskt nok, og om de andre Eurolandene ikke stiller opp, vil Hellas trolig få hjelp av IMF, som er det internasjonale pengefondet. Men på kort sikt kan greske statsrenter godt stige litt til, mener Høien.
Markedsverdien på gresk statsgjeld har sunket de siste dagene, og SKAGEN Avkastning sin gevinst på å være investert i Hellas ble dermed redusert, selv om fondet solgte seg ut før Fitch sin nedgradering.
I SKAGEN Tellus, som har et mandat som tilsier lengre investeringshorisont, har vi valgt å beholde en post på cirka 3 prosent i en gresk statsobligasjon.
